Gjeld vs Egenkapital

Bedrifter kan skaffe kapital via gjeld eller egenkapital. Egenkapital refererer til aksjer, eller en eierandel i et selskap. Kjøpere av selskapets egenkapital blir aksjonærer i dette selskapet. Aksjonærene henter sin investering når selskapets verdi øker (aksjene øker i verdi), eller når selskapet betaler utbytte. Kjøpere av et selskap gjeld er långivere; de henter sin investering i form av renter betalt av selskapet på gjelden.

Det er ofte lettere for bedrifter å skaffe penger gjennom gjeld, da det er færre regler for gjeldsutstedelse, er risikoen for en investor (utlåner) generelt lavere, og et selskaps eiendeler kan brukes som sikkerhet.

Sammenligningstabell

Gjeld versus Equity sammenligning diagram

Gjeld	Egenkapital
Kort definisjon	En mengde penger, eiendom eller tjeneste som skyldes noen andre.	Hvor mye en eiendel (noe eid) er verdt, etter at alle gjeld og andre forpliktelser er betalt.
Eksempel på et individ	Bære en balanse på et kredittkort. Med mindre saldoen er betalt i sin helhet på et tidspunkt, vil kredittkortselskapet belaste renter på denne balansen, og skape mer gjeld.	Verdien av et hjem etter et boliglån er betalt i sin helhet.
Bruker	For å kjøpe eiendeler som er mer verdifulle enn en parts nåværende evne til å betale for dem. Kan handles for egenkapital og andre fordeler av selskaper.	For estimering av potensiell gevinst i enhver aktivstransaksjon, og for bruk som kjøpekraft. Kan omsettes for gjeld og andre fordeler av selskaper.
typer	Sikret / usikret, privat / offentlig, lån, obligasjon.	Bidragskapital, oppnådd kapital, inntekt.
beregning	(Beløp oppgitt - verdi på eiendel)	(Verdi av eiendel - gjeld)
Kostnadsformel	Rd (1-tc) [hvor Rd er kostnaden for gjeld; tc er bedriftsskattesats.]	Re = rf + β (rm - rf) [hvor Re er kostnaden for egenkapitalen; rf er risikofri rente; rm er forventet markedsavkastning; β er egenkapital beta.]
omsettelige	Ja	Ja

Innhold: Gjeld mot egenkapital

• 1 Hvordan heve kapital
• 2 Gjeld mot egenkapitalrisiko
• 3 Kostnader av gjeld mot egenkapital
  • 3.1 Kostnad på egenkapital og kapitalkostnad
• 4 Gjeld og egenkapital på balansen
  • 4.1 Betydning
• 5 Skatteeffekter
• 6 juridiske konsekvenser
• 7 Referanser

Hvordan heve kapital

Sikrede lån brukes ofte av bedrifter til å skaffe kapital til et bestemt formål (for eksempel utvidelse eller ombygging). På samme måte kan kredittkort og andre revolverende kredittlinjer ofte hjelpe bedrifter til å gjøre hverdagslige kjøp som de kanskje ikke har råd til, men vet at de vil ha råd til det snart. Noen selskaper, særlig større, kan også utstede bedriftsobligasjoner.

Å øke kapitalen med egenkapital er kjent som egenkapitalfinansiering. Selskapets aksjer selges til andre som deretter eier eierandel i selskapet. Mindre bedrifter som utnytter egenkapitalfinansiering, selger ofte aksjer til investorer, ansatte, venner og familiemedlemmer. Større selskaper, som Google, har en tendens til å selge til publikum gjennom børser, som NASDAQ og NYSE, etter et første offentlig tilbud (IPO).

En viktig del av kapitalforhøyelsen til et voksende selskap er selskapets gjeldsgrad, ofte beregnet som gjeld divisjonert med egenkapital, som er synlig på selskapets balanse.

Gjeld mot egenkapitalrisiko

Enhver gjeld, særlig høyrentegjeld, kommer med risiko. Hvis en bedrift tar på seg en stor del av gjeld og senere finner det ikke kan foreta lånetilskudd til långivere, er det en god sjanse for at virksomheten vil mislykkes under vekten av låneinteressen og måtte arkivere for kapittel 7 eller kapittel 11 konkurs.

Aksjefinansiering unngår slike risikoer og har mange fordeler, men å gi andre et eierandel i en bedrift kan være risikabelt; Jo mindre verdifull en bedrift er, jo mer eierskap en investor kan kreve, et faktum som kan vise seg å være kostbart. Videre er egenkapitalfinansiering tett regulert for å beskytte investorer mot skyggefulle operasjoner, noe som betyr at denne metoden for å skaffe kapital i utgangspunktet er dyr og tidkrevende med behovet for å involvere advokater og regnskapsførere. Som sådan er gjeld en mye enklere måte å øke midlertidig eller til og med langsiktig kapital på.

Det er imidlertid ikke alltid mulig å heve kapital med gjeld. Under tilbakeslag kan kreditt være vanskelig å komme forbi da bankene blir motvillige til å låne penger eller bare lånepenger til svært høye renter. I 2008-finanskrisen ble for eksempel små bedrifter ofte nektet kreditt og tvunget til å søke egenkapitalfinansieringsmuligheter.^[1]

Kostnader for gjeld vs egenkapital

Utenom rentekostnaden er det få utgifter knyttet til kapital opphøyd via gjeld. I 2012 var gjennomsnittlig småbedriftslån i USA for godt under $ 338 000, og gjennomsnittlig rente for disse lånene var et sted mellom 2,25% og 2,75%, avhengig av lånets lengde.^[2] Kredittkort har mye høyere renter. Selv med en god kreditt historie, vil de fleste kredittkort ha en 11% april eller høyere.

Å øke kapitalen via egenkapitalfinansiering kan være en kostbar innsats som krever eksperter som forstår regjeringsforskriften som er lagt på denne finansieringsmåten. Når investorer tilbyr pengene sine til et selskap, tar de en risiko for å miste pengene sine, og derfor forventer en avkastning på investeringen. Deres forventede avkastning er kostnaden for egenkapitalen. En prosentandel av potensielt selskapsfortjeneste er lovet til investorer basert på hvor mange aksjer i selskapet de kjøper og verdien av disse aksjene. Så faller kostnaden for egenkapitalen på selskapet som mottar investeringsfond, og kan faktisk være dyrere enn kostnaden for gjeld for et selskap, avhengig av avtalen med aksjonærene.

Kostnad på egenkapital og kapitalkostnad

Kapitalkostnad er den totale kostnaden av midler et selskap reiser - både gjeld og egenkapital. Den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapital (WACC) tar hensyn til beløpene av gjeld og egenkapital, og deres respektive kostnader, og beregner en teoretisk avkastning virksomheten (og derfor alle prosjektene) må slå.

Som forklart ovenfor, for å kunne beregne kapitalkostnaden, må man beregne kostnaden for gjeld og kostnaden for egenkapitalen. Å bestemme kostnadene for gjeld er ganske enkelt fordi renten på gjelden er kjent. Beregning av kostnaden for egenkapital er vanskeligere; Det er flere modeller foreslått å beregne det. En slik modell er Capital Asset Pricing Model (CAPM). Per denne modellen,

hvor:

• er avkastningen forventet av egenkapitalinvesteringen, dvs. kostnaden for egenkapitalen
• er risikofri rente, f.eks. utbytte av en amerikansk statsobligasjon
• (de beta), øker følsomheten til det forventede overskuddet til forventet overskytende markedsavkastning
• er forventet avkastning av markedet
• er noen ganger kjent som markedspris (forskjellen mellom forventet markedsrente og risikofri avkastning).

Gjeld og egenkapital på balansen

Kapital fra gjeld og egenkapital er synlig på selskapets balanse. Spesielt, nederst i balansen, er et selskaps gjeld til egenkapital tydelig trykt.

Betydning

Når en balanse viser at gjeld har blitt jevnt tilbakebetalt eller avtar over tid, kan dette ha positive effekter på et selskap. I kontrast, når gjeld som skulle ha blitt betalt for lenge siden, forblir på balanse, kan det skade et selskaps fremtidsperspektiver og evne til å motta mer kreditt. Det som regnes som en "normal" gjeld til egenkapital, varierer litt etter næringslivet. generelt sett, hvis et selskaps gjeld til egenkapitalandel er over 40% eller 50%, er dette sannsynligvis et tegn på at selskapet sliter.

Egenkapital har en tendens til å indikere positiv økonomisk helse for den enkelte ved at den viser en persons evne til å betale sin gjeld i tide og bevege seg mot å eie de eiendelene de har lånt. For et selskap er egenkapital også et tegn på helse som det demonstrerer virksomhetenes evne til å forbli verdifull for aksjeeiere og å holde inntektene over sine utgifter.

Hvis et selskap har et høyt nivå av gjeld, kan det bety en av to ting: Selskapet har enten et dårlig år fordi det ikke har vært i stand til å betale tilbake det skyldes, eller omvendt forventer selskapet et godt år framover og er villig til å gå dypt inn i gjeld i troen på at den vil tjene langt mer enn den har lånt.

Sistnevnte er et veldig risikabelt trekk som kanskje eller ikke lønner seg, og det er derfor relativt sjeldent for bedrifter å ta store mengder gjeld på en gang. I 2013, da Apple dyttet seg dypt inn i gjeld ved å selge 17 milliarder dollar av bedriftsobligasjoner, var det et stort trekk som ikke ses veldig ofte. De Wall Street Journal videoen nedenfor diskuterer Apples trekk.

Skatteeffekter

Gjeld kan være tiltalende ikke bare på grunn av sin enkelhet, men også på grunn av måten den er beskattet på. I henhold til amerikansk skattelov tillater IRS selskapene å trekke sine rentebetalinger mot sin skattepliktig inntekt. Dette reduserer selskapets skatteplikt.

I kontrast er utbyttebetalinger til aksjonærer ikke skattefradragsberettigede for selskapet. Faktisk beskattes også aksjonærer som mottar utbytte, fordi utbytte behandles som inntekt. I virkeligheten beskattes utbytte to ganger, en gang i selskapet og så igjen når de blir distribuert til eierne av selskapet.

Juridiske konsekvenser

Selge gjeld - det vil si utstedelse av obligasjoner - er relativt enkelt, spesielt hvis et selskap tidligere har bevist sin stabilitet og generelle kredittverdighet. Selge egenkapital er imidlertid vanskelig og kostbar, hovedsakelig på grunn av forskrifter som er pålagt av US Securities and Exchange Commission (SEC).^[3]

referanser

• Gjeld - Wikipedia
• Komplett guide til bedriftsfinansiering - Investopedia
• Egenkapitalregnskap - AccountingExplained
• Langsiktig gjeld og gjeld til egenkapitalandel på balansen - About.com Money
• Gjeldsforhold - Investopedia
• Hva er en gjeld / egenkapital swap? - Investopedia FAQ
• En oppfriskning på gjeld til egenkapitalandel - HBR blogg