Forskjellen mellom rabatterte og ikke-diskonterte kontantstrømmer

Nøkkelforskjell - Rabattert vs Ikke-diskonterte kontantstrømmer
 

Tidsverdien av penger er et viktig konsept i investeringer som tar hensyn til reduksjon i reell verdi av midler på grunn av inflasjonens effekter. Hovedforskjellen mellom nedsatte og ikke-diskonterte kontantstrømmer er det diskonterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å inkludere tidverdien av penger mens Ikke-diskonterte kontantstrømmer er ikke justert for å inkludere tidverdien av penger. Utfallet av en evaluering av et investeringsprosjekt ved hjelp av disse to metodene vil være vesentlig forskjellig, og det er derfor viktig å tydelig skille mellom de to.

INNHOLD
1. Oversikt og nøkkelforskjell
2. Hva er rabatterte kontantstrømmer
3. Hva er ikke-diskonterte kontantstrømmer
4. Sammenligning ved siden av siden - Rabattert mot ikke-diskonterte kontantstrømmer
5. Sammendrag

Hva er rabattert kontantstrøm?

Rabatterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å inkludere tidverdien av penger. Kontantstrømmer diskonteres med en diskonteringsrente for å komme frem til et nåverdierestat, som brukes til å vurdere investeringspotensialet. Rabatterte kontantstrømmer er beregnet som,

Rabatterte kontantstrømmer = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +... CF n (1 + r) ⁿ

CF = Kontantstrøm

r = Diskonteringsrente

Rabatterte kontantstrømmer kan enkelt beregnes ved hjelp av formelen ovenfor hvis det er begrensede kontantstrømmer. Denne formelen er imidlertid ikke praktisk å bli brukt til å diskontere mange kontantstrømmer. I så fall kan rabattfaktorer enkelt oppkjøpes gjennom nåverdietabellen som viser diskonteringsfaktoren med korrespondanse til antall år. Rabatterte kontantstrømmer kan brukes til å evaluere investeringsbeslutninger ved å sammenligne de diskonterte kontantstrømmen og kontantstrømmen. Netto nåverdi (NPV) er en investeringsvurderingsteknikk som bruker diskonterte kontantstrømmer for å komme frem til et prosjekts økonomiske levedyktighet.

F.eks XYZ Ltd planlegger å investere i en ny fabrikk for å øke produksjonen. Vurder følgende informasjon.

• Investeringsprosjektet spenner over en periode på 4 år
• Initial investering er $ 17.500m som vil bli investert i år 0 (i dag)
• Investeringen har en restverdi på $ 5.000m
• Kontantinnstrømning og utstrømning vil skje fra år 1 til år 4
• Kontantstrømmer vil bli diskontert med en diskonteringsrente på 8%

Ovennevnte prosjekt resulterer i et negativt NPV på $ 522,1m, og XYZ bør avvise prosjektet. Siden kontantstrømmene er diskontert, betyr dette at hvis prosjektet blir akseptert, vil det totale nettoresultatet bli (522,1 millioner dollar) i dagens vilkår.

Figur 1: NPV-beregning bruker diskonterte kontantstrømmer

Hva er Undiscounted Cash Flow?

Uregnskapsførte kontantstrømmer er kontantstrømmene ikke justert for å inkludere tidsverdien av penger. Dette er motsatt av diskonterte kontantstrømmer og bare vurderer den nominelle verdien av kontantstrømmer i å ta investeringsbeslutninger. Siden ikke-diskonterte kontantstrømmer ikke vurderer verdifallet av penger over tid, hjelper de ikke nøyaktige investeringsbeslutninger. Med tanke på det samme eksemplet som ovenfor beregnes NPV uten å diskontere kontantstrømmene.

Eksempel

Med ubestemte kontantstrømmer genererer prosjektet en positiv NPV på 3,640 millioner dollar. Men på slutten av en 4-årig periode vil ikke $ 3 640 bli generert på grunn av effekten av tidsverdien av penger; Derfor er denne NPV tungt overvurdert.

Hva er forskjellen Rabatterte og uoppgjorte kontantstrømmer?

Rabattert mot uoppgjorte kontantstrømmer
Rabatterte kontantstrømmer er kontantstrømmer justert for å inkludere tidverdien av penger	Undiscounted kontantstrømmer er ikke justert for å inkludere tidverdien av penger.
Tidsverdi av penger
Tidsverdien av penger vurderes i nedsatte kontantstrømmer og er dermed svært nøyaktige.	Undiscounted kontantstrømmer tar ikke hensyn til tidsverdien av penger og er mindre nøyaktige.
Bruk i investeringsvurdering
Rabatterte kontantstrømmer brukes i investeringsvurderingsteknikker som NPV	Undiscounted kontantstrømmer benyttes ikke i investeringsvurdering.

Sammendrag - Rabattert vs Uregistrerte kontantstrømmer

Forskjellen mellom neddiskonterte og ikke-diskonterte kontantstrømmer avhenger av bruk av diskonterte eller nominelle kontantstrømmer. Som reflektert i eksemplene ovenfor, er den resulterende NPV av det samme prosjektet vesentlig forskjellig ved å bruke diskonterte og ikke-diskonterte kontantstrømmer. Bruken av ikke-diskonterte kontantstrømmer betraktes således som en risikofylt tilnærming ved vurdering av levedyktigheten av en investeringsbeslutning. Av denne grunn bruker mange bedrifter diskonterte kontantstrømmer for å vurdere om et valgt prosjekt vil gi gunstig avkastning eller ikke.

referanser
1. "Rabattert kontantstrøm (DCF)." Investopedia. S.p., 29 september 2015. Web. 07. april 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Netto nåverdi (NPV)." Netto nåverdier (NPV) Definisjon | Beregning | Eksempler. N.p., n.d. Web. 07. april 2017.
3. "Undiscounted Future Cash Flows." AccountingTools. N.p., n.d. Web. 07. april 2017.