Forskjellen mellom nåværende avkastning og avkastning til modenhet

Nåværende avkastning vs utbytte til forfall

Et obligasjon er en form for gjeldssikkerhet som handles i markedet og har mange egenskaper, forfall, risiko og returnivå. En typisk obligasjonseier (utlåner) har rett til en rentesats fra låntakeren. Denne interessen er kjent som et «yield» og mottas av utlåner avhengig av forfallstid og rentene som er utbredt i markedet. Denne artikkelen utforsker de to formene av utbytte; 'nåværende avkastning' og 'utbytte til modenhet' (YTM) tydelig fremhever forskjellene mellom de to.

Hva er nåværende avkastning?

Et nåværende avkastning er renten som er betalt til bondholderen i den nåværende perioden. Nåværende avkastning gjenspeiler ikke verdien av å holde obligasjonen til sin forfallstid. Hvis jeg for eksempel kjøpte et obligasjonslån med en pålydende verdi på $ 1000, med utbytte 5%, og holdt det i et år, ville jeg mot slutten av året få pålydende på $ 1000, pluss min interesse på 5% for å holde Obligasjonslånet for et år (forutsatt at ingen renteendring oppstod i løpet av denne perioden). Nåværende avkastning beregnes ved å dele de årlige kontantstrømmene med markedsprisen. Derfor vil svingninger i markedsprisene i stor grad påvirke gjeldende avkastning på et obligasjonslån.

Hva er utbytte til modenhet (YTM)?

Utbytte til forfall (YTM) er også en rentesats knyttet til obligasjoner, men reflekterer hele avkastningen som obligasjonseieren vil motta inntil obligasjonens forfallstidspunkt. Beregningen av YTM er mer komplisert enn gjeldende avkastning da det innebærer en rekke variabler som for eksempel pari-verdi på obligasjonen, kupongrenten, markedspris og forfallstidspunkt. YTM gir et estimat av totalavkastningen til obligasjonseieren, da det er vanskelig å forutsi renten nøyaktig hvor kupongbetalinger mottatt av obligasjonseierne vil bli reinvestert på grunn av fluktuasjoner i markedsrenten. Forholdet mellom obligasjonsprisen og YTM er et omvendt forhold, og når YTM øker prisen på obligasjonen faller og omvendt.

Nåværende avkastning vs utbytte til forfall

Nåværende avkastning og YTM gir obligasjonseieren en ide om avkastningen som kan forventes, dersom obligasjonen er kjøpt. Disse to interessene er forskjellige fra hverandre ved at dagens rente er renten betalt i den nåværende perioden, og YTM gjenspeiler totalavkastningen til obligasjonsinnehaveren av å holde obligasjonen til forfallstidspunktet. I motsetning til nåværende avkastning tar YTM hensyn til reinvesteringsrisikoen (frekvensen på reinvestering av kupongkvitteringene). Videre er et obligasjonslån med høyere YTM enn det nåværende avkastningen sies å selge med rabatt (når prisen på obligasjonen reduseres, øker YTM) og et obligasjonslån som har en lavere YTM enn det nåværende avkastningen vil selge til en premie . Når YTM og nåværende avkastning er like, sies obligasjonen å selge til 'par' (pålydende verdi).